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沙特油田遇袭的启示是什

日期:2020-01-14 人已阅读 来源:杭州期货开户

摘要:但是从长期看,油价仍面临着下行的风险。近几年美国页岩油是推动美国原油产量的主要驱动力。随着沙特和俄罗斯主导的OPEC+已经成功平衡了油市,预计120万桶/日减产目标的严格执行......

  但是从长期看,油价仍面临着下行的风险。近几年美国页岩油是推动美国原油产量的主要驱动力。随着沙特和俄罗斯主导的OPEC+已经成功平衡了油市,预计120万桶/日减产目标的严格执行有助于布油维持在60美元上方。9目前非OPEC产油国的原油产量已经占据全球供应总量的70%,这实际上使得OPEC的市场占有率已经降至30%附近。在10年间,因基础设施和政治动荡所造成的供应缺口不足100万桶/日,占全球需求总量不足1%。但是即便如此,OPEC的总体产量依然可观,因此集中风险也依旧很高。对于石油而言,从生产商到管道、存储、加工、精炼和运输,再到消费者市场并不是及时性的。

  但是Flowers指出,这种错觉在上周沙特油田遭袭后便破灭了。这是因为大部分美国的页岩油公司都是由股东掌控,涉及页岩油80%的勘探与生产,而这些股东更多的关注现金流和股息,6而不是通过增加支出以扩大产量。这使得美国原油产量自21世纪初700万桶/日一跃成为世界上最大的原油生产国。但是随着沙特的供应恢复,预计2020年供过于求的状况将会再一次出现,因为美国、加拿大、7巴西、挪威等国计划投入更多的产量,这意味着OPEC+将不得不进一步的减产以支撑油价。Simon Flowers认为,市场一直存在着一种错误的安全感,13且这种趋势近期一直在蔓延,那就是市场认为原油供应十分充足的。自20世纪70年代以来,出现了很多的新的产油国,9这实际上有助于供应的多元化和降低供应中断风险。事实上,二叠纪有一个令人更加不安的信号,上一周美国的原油钻井数连续五周下滑,较之2018年末的峰值已经下降了169口。但是美国的产量大增并不意味着及时供应的充足性,因为美国的页岩油不能根据价格的信号迅速的做出产量调整,这是因为OPEC是通过调整闲置产量来调整产量的,因此可以很快的做出调整。Flowers指出,全球经济中的大部分要素(食品、医药、能源)都依赖于全球供应链。但是在本次沙特遭遇袭击之前,市场的供应量已经减少了500万桶/日,占全球原油需求的5%,其中270万桶/日是因为美国在过去三年对伊朗和委内瑞拉实施的一系列制裁,这使得市场的闲置产能大幅的下滑。但是攻击表明,供应链中的其他关键要素比我们想象的更容易受到破坏,因为OPEC出口的主动脉在于霍尔木兹海峡,全球20%的原油出口都来源于此,如果因为一些因素导致出口中断,造成的影响可能不是Abqaiq当前570万桶/日的产量中断所能比拟的。页岩油产量激增降低了美国对于进口原油的依赖,但是这也导致美国自2016年大选以来的对外政策已经越发激进,但是这显然增加了全球原油的供应风险。即便沙特的Abqaiq加工厂(日产量为570万桶)可能会在几周内恢复运行。市场意识到,在遭遇突发性大幅减产的时候,全球原油供应商不具备足够的闲置产能以弥补产量缺口,这将短时间导致油市波动加剧。但是一般国家都会设立战略储备,同时商业库存也都保证了这条供应链的完整性。尤其是在伊朗受到制裁,中东局势持续恶化的情况下,OPEC仍致力于减产以平衡油市,使得这种错觉更加的明显。伍德·麦肯兹预计2020年初,8美国的原油产量将在当前的基础上再增加300万桶/日。6在过去40年中,即使是在海湾战争期间,这条涉及1亿桶/日的原油供应链都未曾出现过中断。

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