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下一个10年 黄金价格会创新高吗?

日期:2020-01-13 人已阅读 来源:杭州期货开户

摘要:可以看到,通胀率在过去70年时间都达到了双位数。根据定义,溢价是指黄金超过票面价值或公允价值的部分。在这两个因素的作用下,黄金的公允价值为1377美元,略低于当前价格。其......

  可以看到,通胀率在过去70年时间都达到了双位数。根据定义,溢价是指黄金超过票面价值或公允价值的部分。在这两个因素的作用下,黄金的公允价值为1377美元,略低于当前价格。其中,Holmes和Morgan大言不惭指出,黄金将突破5000美元。根据分析师的计算,7名义收益率的下降使黄金上涨了约270%。Charlie Morris拎出了一个模型——Atlas Pulse公允价值模型(请参见下表)。(金十数据)当然,相信很多人看完还是会觉得7000美元的金价简直不可思议。此外,原油价格攀升、8财政赤字等因素也会进一步刺激通胀。有多乐观?在这一情况下,黄金价格将会达到4842 x (1+48%)=7166美元。在21世纪第一个10年,长期美债实际收益率从4.3%降至1.4%,黄金的公允价值提高了80%。然而在海外,就这个问题的讨论已经掀起一波又一波的热潮。

  下表中清楚地显示出黄金未来的公允价值和美债收益率、通胀率的关系函数,这是分析师所用模型中的一部分。我们知道,实际收益率是美国国债收益率与预期未来通胀率之差,换句话说,实际收益率反映的是考虑通胀因素之后,投资者可以从美国国债中所获得的收益。当前美债的实际收益率站立在0.1%的水平,这听起来并不多,但实际上比欧洲国家的国债好得多。这个模型将黄金类比为20年期零息票、与通胀挂钩的债券,债券的公允价值与黄金价格十分接近。在刚刚过去的10年,通货膨胀率为70年以来最低,仅19%,其很大程度上和危机爆发有关。公司首席执行官Frank Holmes、CPM集团研究总监Rohit Savant,和摩根报告的独立分析师兼发行人David Morgan都认为,13未来十年,金价有望再创新高。诚然,对不少短线投资者来说,这一问题显得不太实际。

  因此可以推断,若美债实际利率是下跌的,9那么金价就是看涨的,胀成为黄金上涨的推动因素。3386美元只是开始,因为一旦黄金牛市开启,溢价将会把金价推至新高。分析师指出,通常来说,黄金溢价会伴随着牛市出现,这是因为一旦市场情绪陷入狂热状态,投资者往往会高估黄金的真实价格。令人倍感意外的是,部分分析师对于10年后的黄金价格显示出异常乐观的态度。【下一个10年 黄金价格会创新高吗?】21世纪的前两个十年,黄金都取得不俗的成绩——黄金在第一个10年就增长了280%,在第二个10年则增长了35%。

  但是,在现代货币体系下,只要央行不停止印发钞票,低通胀就不会持续下去。13就笔者看来,这位分析师重点可能不在于10年后黄金是否线美元”的预测,而是在可见的未来,低利率、不断回升的通胀率——这些酝酿牛市沃土的因素确实存在。分析师预测,未来10年平均每年通胀率将达到4%,也就是说,十年后,通胀率将较当前上升48%。本世纪前20年,黄金反弹更多是与名义收益率的下降相关,通货膨胀增长的“贡献”作用不大,疲软的通胀甚至一度打压金价。美国20年期债券收益率目前为2.08%,而20年期通胀预期为1.77%。在刚刚结束的第二个10年,长期美债实际收益率进一步下降至0.1%,黄金进一步上涨了15%。

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